前言

我们 梁延达律师事务所经验丰富的白领犯罪和监管执法团队一直站在最前沿，为卷入复杂市场操纵案件的客户辩护，其中包括香港日益猖獗的唱高散货案件。 

正如我们最近关于 在逃疑犯于新加坡落网后移交香港并被控证券诈欺罪香港地区法院正在推进对被控操纵市场的个人的刑事诉讼程序，审判日期定于 2026 年或 2027 年。这些案件源于证券及期货事务监察委员会的调查（“证监会“）。

正如 香港证监会执法的最新趋势：主要见解和发展唱高散货是一种操纵市场行为。做法是某些个人使用大量帐户来挟仓和推高上市股票的价格，并将股票以人为的高价抛售给其他投资者。一般而言，该些个人透过在社交媒体散播有关股票的有利资讯，从而吸引投资者。其后，由于市场不再对有关股票有需求，股价便会大跌。

近期发展

在过去八个月里，证监会至少宣布了三起即将在地方法院进行的涉及 “唱高散货 ”计划的法律程序，这凸显了监管机构对打击香港市场不当行为的持续关注。

根据普通法、《证券及期货条例》（第 571 章）第 300 条，嫌疑人面临的指控包括串谋欺诈和串谋在证券交易中使用意图欺诈或欺骗的阴谋（《证劵及期货条例》）及《刑事罪行条例》（第 200 章）第 159A 及 159C 条所指的洗钱，及/或《有组织及严重罪行条例》（第 455 章）第 25(1) 及 25(3) 条所指的洗钱活动（《有组织及严重罪行条例》）。值得注意的是，该案件是其中一个最大的案件涉及 19 名被告 - 所有被告都被要求保释候审。

这些发展突显了证监会对保护市场诚信和投资者利益的持续承诺。

法律框架与处罚

根据《证券及期货条例》第 300 条，在证券交易中采用欺诈或欺骗手段属于刑事犯罪，最高可处以 1 000 万港元的罚款和 10 年以下监禁。根据《有组织及严重罪行条例》，洗钱罪的刑罚同样严厉，包括最高 500 万港元的罚款和最长 14 年的监禁。 区域法院的七年刑期上限使被告的风险评估更加复杂。

持牌公司面临的主要风险和应采取的措施

若持牌公司的员工参与唱高散货计划将面临巨大风险，尤其是相关的员工协助客户在于相关的持牌公司开设的账户并进行相关的交易。

为降低这些风险，我们提供符合监管要求的定制解决方案： 

• 合规培训计划：我们设计并提供有针对性的市场不当行为培训课程，使员工能够识别异常交易模式或社交媒体驱动的证券促销等红色信号。
• 建立监测系统：我们的团队协助公司实施数据驱动的监控工具，以尽早发现可疑交易活动，确保遵守证监会的指导方针。
• 自我报告策略：我们指导客户履行《证券和期货条例》规定的自我报告程序，通过及时、有序的披露，最大限度地减少声誉损失和潜在处罚。

我们如何支持您

我们的团队在代表客户参与与市场操纵相关的监管调查和起诉（包括唱高散货的案件）方面拥有丰富的经验。本律所已为各行业的客户争取到了有利的结果。 

若希望了解我们如何协助您正在进行的诉讼中保护您的利益，或加强您的合规基础设施以应对不时出现的威胁， 请随时联系我们。

李天韵，顾问律师 .

tiffanylee@hkytl.com; +852 3468 7038

梁延达，合伙人

alfredleung@hkytl.com; +852 3468 7202

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